Dzienna kapitalizacja odsetek a podatek Belki
Napisany przez admin w Lokaty bankowe, Produkty oszczędnościowe dnia 19 lutego 2012
Fenomen lokat z dzienną kapitalizacją odsetek dobiega końca a ja właśnie zdałem sobie sprawę z tego, że praktycznie nie poruszyłem tego tematu. Lepiej zatem późno niż wcale. Niniejszy wpis raczej nie przyda się osobom posiadającym nadwyżki finansowe, ale jak najbardziej wpisuje się w tematykę matematyki finansowej i może stanowić podstawę do różnorodnych rozważań w tym temacie.
Podatek Belki to potoczna nazwa obowiązującego od 2004 roku podatku od dochodów kapitałowych. Podatek ten został wprowadzony w czasach, gdy szefem Ministerstwa Finansów był prof. Marek Belka, stąd też jego potoczna nazwa. Przedmiotem opodatkowania są przychody z kapitałów pieniężnych, czyli m. in. odsetki od wkładów oszczędnościowych i środków na rachunkach bankowych, odsetki od pożyczek, odsetki (dyskonto) od papierów wartościowych itd. (zgodnie z art. 17 Ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych). Podatek ten pobierany jest przez płatnika w formie ryczałtowej i wynosi 19%. Co ważne, płatnikiem rzadko jest obywatel, najczęściej jest nim bank wypłacający odsetki czy też spółka wypłacająca dywidendę. Pobranego ryczałtowo podatku nie rozlicza się już w rocznej deklaracji podatkowej.
Wewnętrzna stopa zwrotu
Napisany przez admin w Podstawy, Stopy zwrotu dnia 1 listopada 2011
Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR – Internal Rate of Return) jest, podobnie jak księgowa stopa zwrotu, jedną z metod oceny efektywności ekonomicznej projektów inwestycyjnych. Jest to jednak zdecydowanie bardziej złożona metoda. Przede wszystkim uwzględnia ona zmiany wartości pieniądza w czasie. Pozwala to na określenie rzeczywistej stopy dochodu z projektu inwestycyjnego. Generowany dochód może zaś być różny w czasie. W poszczególnych okresach (standardowo są to lata) jest on dyskontowany a następnie sumowany i porównywany z wartością inwestycji. IRR jest taką stopą dyskontową dla której wartość zdyskontowanych przepływów jest równa wartości inwestycji. Nie trudno zatem zauważyć, że im wyższa wewnętrzna stopa zwrotu, tym inwestycja może być potencjalnie bardziej opłacalna.
IRR ma wiele zalet. Jest przede wszystkim stosunkowo prosta do obliczenia i bardzo prosta w interpretacji. Ponadto zakłada dyskontowanie wszystkich przepływów pieniężnych, obejmujących cały cykl inwestycyjny, dzięki czemu doskonale określa jego efektywność. Za wadę wewnętrznej stopy zwrotu uznać należy brak uniwersalności. Nie nadaje się do oceny efektywności ekonomicznej projektów złożonych i nietypowych.
Księgowa stopa zwrotu
Napisany przez admin w Podstawy, Stopy zwrotu dnia 21 sierpnia 2011
Jakiś czas temu opisałem efektywną stopę zwrotu. Tematykę warto kontynuować. Efektywna stopa zwrotu nie jest bowiem jedyną występującą w matematyce. Równie popularna jest księgowa stopa zwrotu, która używana jest w szczególności przy ocenie atrakcyjności projektów inwestycyjnych.
Księgowa stopa zwrotu (ARR – Accounting Rate of Return) jest wartością procentową. Wyraża ją stosunek zysku netto osiągniętego dzięki zrealizowanej inwestycji do nakładów poniesionych na jej realizację. Oceniając opłacalność projektów inwestycyjnych wybieramy ten, dla którego wskaźnik ARR jest wyższy. Trzeba mieć jednak na uwadze, że ARR jest bardzo prostym wskaźnikiem, nie powinien być zatem jedynym używanym do określania atrakcyjności inwestycji. O ile bowiem łatwo przewidzieć koszty związane z inwestycją, to już zyski są tylko hipotetyczne.
Przykład 1:
Kowalski otrzymał propozycję inwestycji w firmę X. Kwota inwestycji to 10 000 zł, spodziewany zysk zaś wynosi 1 500 zł rocznie. Oblicz ARR.
Dyskonto handlowe
Napisany przez admin w Podstawy, Wartość pieniądza w czasie dnia 17 sierpnia 2011
Załóżmy, że firma kupuje nową maszynę produkcyjną. Ma za nią zapłacić dopiero za rok. Producent może jednak przyjąć zapłatę wcześniej. Firma płacąc dziś otrzyma 5% rabatu. Rabat ten nazywamy dyskontem handlowym. Zależy ono od kwoty oddawanej i w gruncie rzeczy trzeba je zapłacić z góry. Odwrotnie jest w przypadku dyskonta prostego (Wartość bieżąca pieniądza – dyskontowanie proste). Kiedyś dyskonto handlowe było bardzo popularne w rozliczeniach między firmami, dziś straciło mocno na znaczeniu. Obecnie stosujemy je głównie w rachunku weksli i bonów skarbowych. Przeanalizujmy kilka zadań.
Przykład 1:
Firma A zastanawia się nad kupnem nowej ciężarówki. Jej cena u dealera to 450 000 zł przy płatności za rok lub 430 000 przy płatności teraz. Oblicz wielkość dyskonta handlowego oraz stopę dyskontową.
Do rozwiązania zadania konieczna będzie znajomość poniższego wzoru:
Fundamentalne metody wyceny akcji
Napisany przez admin w Akcje, Papiery wartościowe dnia 7 sierpnia 2011
Wycenę akcji przedsiębiorstwa możemy wykonać na podstawie analizy fundamentalnej lub technicznej. Analiza techniczna dotyczy głównie określenia przyszłego kursu akcji na podstawie historycznych trendów notowań. Analiza fundamentalna jest mi zaś znacznie bliższa, ponieważ jak sama nazwa wskazuje, opiera się na fundamentach przedsiębiorstwa. Tymi fundamentami są m. in. wyniki historyczne, sytuacja w branży a nawet sytuacja makroekonomiczna. Wszystko to ma bowiem wpływ na wartość wewnętrzną akcji. Wewnętrzną, czyli tą, do której racjonalni inwestorzy dążą, a która nie zawsze jest tożsama z wartością rynkową. Stąd też pojawiają się rekomendacje odnośnie kupna (wartość rynkowa niższa od wartości wewnętrznej) lub sprzedaży (wartość wewnętrzna akcji niższa od wartości rynkowej) akcji. Jak obliczyć wartość wewnętrzną akcji? Nie jest to proste. Generalnie istnieje podział na cztery grupy metod wyceny akcji. Są to:
- metody dochodowe,
- metody porównawcze/ mnożnikowe,
- metody majątkowe,
- metody mieszane.